长期国债收益率不断下跌 美联储政策保持稳定

外汇期货直播上周四(1月30日),美国三个月期和十年期国债收益率曲线出现倒挂,为2019年10月份以来首次,利差一度达-0.006个基点。美国两年期、五年期国债也在1月28日出现倒挂,为2019年12月4日以来首次。

长期国债收益率不断下跌       美联储政策保持稳定 (http://www.jiechi99.com/) 外汇期货交易 第1张

美联储副主席克拉里达2月1日表示,对当前收益率曲线的倒挂并不担忧,这是全球不确定性的产物,而非美国前景的问题。但外汇期货直播指出,投资者不应轻易忽视收益率曲线倒挂这一现象,虽然美债收益率曲线倒挂与经济衰退之间似乎并不存在必然的联系,但历史显示,收益率曲线倒挂往往能迫使美联储采取行动。

Chappatta指出,收益率曲线在整个1月期间不断趋零,一方面,短期利率随着美联储政策保持稳定,另一方面,由于更多迹象显示新冠疫情或将损害全球经济增长前景,长期国债收益率不断下跌。

【曲线倒挂和经济衰退】

外汇期货直播提到,美国长短期国债息差降至零以下之所以值得关注,是因为在过去7次经济衰退之前,都出现了这个相同的信号。

纽约联储和克利夫兰联储也将其当做一个可靠指标,用收益率曲线的斜率来计算未来12个月经济下滑的可能性。2019年年底的经济衰退可能性还很小,但BMO Capital Markets估计,当前模型显示,到2021年经济出现衰退的可能性为30%至35%。

上周四,商务部的数据显示,2019年第四季度消费者支出放缓至1.8%,低于预期,是第一季度以来的最低水平;美联储的主要通胀指标涨幅低于预期;非住宅企业投资跌幅也创上次经济衰退以来最大。

当然,也有不少分析师认为经济衰退还远。瑞银分析师布莱恩·罗斯(Brian Rose)近期写道:“我们担心的某些风险最近有所减少,可能还有几年美国都不会陷入衰退。”花旗集团的美国经济意外指数也录得正读数,去年2月到8月期间该指数一直为负值。

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