尽管监管机构在年初采取了一系列政策，但人民币在1月份对美元升值了1.22％，在8月份有所上涨。 人民币CFETS指数在两年半多的时间里攀升至新高。 但是，市场参与者认为，2月份的人民币升值可能会减弱，监管机构将继续及时控制升值的步伐。

他们还指出，人民币利率仍然是决定国内美元/人民币掉期趋势的关键。 尽管我国的货币政策“没有急转弯”，但在急转弯的大趋势下，预计资金将趋紧且难以松动，掉期将经历高水平的波动。

“尽管外汇结算仍在不久的将来，但人民币继续升值并可能在2月份恢复合并并不容易。” 一家中资银行的交易员表示，先前的汇率快速升值已经渗透到一些外贸公司中。据估计，监管机构将控制未来的升值步伐。

一家外国银行的交易员也认为，自年初以来美元的表现并没有疲软，人民币一直受到外汇结算需求的支持。 人民币CFETS指数已升至96点以上，可能会突破监管机构考虑的理想范围。

当1月份美元指数反弹0.72％时，人民币兑美元仍升值1.22％，比其他主要非美元货币升值。 随着美元指数的反弹和人民币结汇意愿的增强，人民币CFETS指数在两年半多的时间内稳步攀升至新高。

浙商银行的最新月度展望报告认为，短期美元指数可能已经触底，并且可能继续波动。 同时，今年一季度外汇结算量将相对减少。 资金将继续流出。 2月份人民币兑美元的短期升值势头可能减弱，波动范围可能在6.45至6.50之间。

三菱日联银行还指出，中国的经济基本面以及巨大的外汇结算和销售潜在顺差将继续支持人民币汇率，但双向金融开放政策也将有助于缓解一些升值压力。 。 在2月份温和升值之后，预计人民币将在两个方向波动。

自去年12月以来，对刚性外汇结算的需求不断得到释放。 12月，该行代理结售汇余额达666亿美元，长期结售汇累计净结汇近1000亿美元。 同时，该行12月的外币存款减少了16亿美元。人民币，结束了前六个月的增长势头。 分析人士认为，这可能意味着市场对人民币的期望发生重大变化。

根据最近对交易员的采访，尽管美元指数最近有所回升，但客户的外汇结算需求仍在适当的时机出现，并且在主要交易时段不时出现大量的美元购买 。 这种趋势在短期内仍将继续，并可能使人民币在春节前继续巩固。

从美元指数来看，招行金融市场部首席外汇分析师李浏阳指出，美国将率先部署疫苗，拜登政府的财政刺激计划有望继续 到2月份发酵，推动美元继续反弹。

中国建设银行金融市场部的最新观点认为，尽管中美之间的利率差距有所缩小，但外资对人民币资产的兴趣仍将继续； 拜登政府的对华政策可能会更加温和，减少风险事件将有助于维持人民币汇率的稳定。 预计2月份人民币的波动幅度为6.40-6.55。

*国内美元/人民币掉期材料大幅波动*

自1月下旬以来，中国人民银行继续恢复流动性，引发了人们对货币政策立场变化的猜测 。 因此，银行间市场的资金极为紧张，导致国内美元/人民币掉期曲线出现大幅上移。 市场人士认为，在中国货币政策转变的总体趋势下，预计资金将易于紧缩而难以松动，国内掉期交易将经历较大的波动。

“短期资金不应该再紧了。但是最近的存款证价格上涨，而且仍然没有金额。也许（市场）认为利率的总体方向仍然是 上升，掉期的不利影响不应该太大。” 外国商人说。

浙商银行的报告显示，当美元指数稳定且人民币的预期升值仍处于控制范围之内时，很难在月初恢复到洪水状态，掉期交易很容易进行。 上升和下降的可能性更大。 估计一年的掉期将在1450-1650之间波动。

建行金融市场部指出，美元/人民币掉期点有望维持高位，并在春节前后波动。 在短期内，人们支持掉期交易； 从长远来看，随着全球流行病的改善和美联储利率的转变，人民币和美元之间的利率差异可能会缩小，这将给掉期点带来下行压力。 估计一年期掉期的波动范围是1300-1700。