股指期货趋势分析-期指向上突破一波三折 多种不确定因素仍然是主导

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    由于过去四个月内导致大范围震荡的不确定性已大大降低,因此期货方向的向上突破将成为趋势,股指期货持仓数据沪深300现货指数已经显示出明显的突破迹象。 但是,由于今年增幅过大,估值偏低等原因,向上突破的趋势是曲折的。

    随着美国大选基本结束,全球股市近期表现强劲,已有四个月历史的A股现货指数也显示出明显突破的迹象。 关于后期趋势,笔者认为,随着不确定性急剧减弱,A股期货现货指数的上行突破趋势已基本形成,但上行趋势将是曲折的。
 
股指期货趋势分析

    从总体情况看,导致自7月中旬以来连续大范围震荡的确定性因素已大大减弱,A股期货现货指数已形成向上突破的趋势。

    仍然存在多种不确定性

    截至11月11日,这一整合浪潮自7月中旬以来已经持续了整整4个月。 原因是市场对未来的多个不确定因素的担忧占主导地位。 随着第三季度和十月一些国内宏观经济数据的发布,美国大选的基本尘埃落定,新的皇冠疫苗已取得实质性进展,各种不确定性已大大减少。

    市场对经济复苏低于预期的担忧已大大减弱。

    尽管第二季度以来我国经济恢复良好,总体形势超出预期,但这是基于秋冬季节新爆发的第二次王室疫情以及中美关系 其他不确定因素,未来经济复苏仍不及预期。 自3月底以来,经济复苏是推动A股即期指数大幅上涨的主要驱动因素之一。 如果后市的复苏放缓或达不到预期,则可能会结束这一轮上涨。 第三季度以及十月份发布的一些宏观经济数据表明,我国的经济复苏态势良好,不低于预期。

    首先,第三季度的宏观经济数据表明,我国的经济复苏处于良好状态。 第三季度,我国的国内生产总值同比(不变价格)增长了4.90%,前三个季度的累计增长从负增长为正,同比增长了0.7%. 同期,消费,投资和进出口三驾马车恢复良好,消费和进出口超预期,投资增速由负转正。

    接下来,10月份的官方制造业PMI为51.4,连续八个月处于扩张范围。 在子项目方面,生产稳定,订单稳定增长,成品库存充足减少,原材料库存略有下降,整体生产和销售蓬勃发展。

    最后,进出口数据在10月份继续增长。  10月份外贸进出口增长4.6%,连续五个月实现正增长,延续了以往的快速增长态势。 其中,出口增长7.6%,进口增长0.9%,贸易顺差增长34.9%. 在严重的全球经济衰退和外部需求大幅萎缩的背景下,我国的外贸增长率超出了预期。

    市场对紧缩货币政策的担忧已大大减弱。

    我国的广义货币供应量(M2)的同比增长率在7月和8月连续两个月下降,并且在同一季度的第二和第三季度市场利率逐渐下降 期。 随着反弹,市场担心流动性收紧。 自3月底以来,充足的流动性一直是全球股市明显反弹的主要驱动因素之一。 一旦流动性趋紧,有可能结束本轮价格上涨。 但是,9月份国内货币供应和社会金融数据表明,中央银行没有明显的流动性紧缩迹象,而人民币的持续升值有助于国内流动性充裕合理。

    首先,从货币供应的角度看,我国3月份的M2增长率从2月份的8.80%急剧反弹至10.10%. 但是,4月,5月和6月,持平于11.10%. 在7月和8月,它连续两个月跌至10.40%,9月又升至10.90%,10月又跌至10.50%. 控制货币总供给的意图很明显,但是总体稳定是稳定的,没有明显的流动性紧缩,货币供给增长拐点出现还为时过早。

    其次,从社会融资和新信贷看,10月份社会融资存量同比增长13.70%,增速比9月份提高0.2个百分点。  10月份新增信贷规模同比增长13.30%,增速有所提高。 这比九月份增加了0.1个百分点。 总体而言,社会融资和新增贷款保持稳定但呈上升趋势,社会融资需求旺盛。

    最后,人民币的持续升值帮助了我国的流动性。 自今年6月以来,人民币对美元汇率呈单边升值趋势,升值幅度约为8%. 纵观市场前景,受中美利率差异,疫情影响和经济复苏差异等因素的影响,人民币升值趋势预计将长期持续。

    图片显示货币供应量的同比增长率(%)图片显示货币供应量的同比增长率(%)

    此外,年底时 10月至11月初,欧洲中央银行世行和美联储宣布了利率决议,均维持利率不变。 欧洲中央银行维持1.35万亿欧元的债券购买规模不变,美联储表示将“至少以目前的速度”购买国债和抵押支持债券。 以上表明,外部宽松的流动性环境保持不变。

    美国大选已经明确,不确定性已基本消除。

    尽管目前的美国大选结果仍有一些争议,但预计交接不会很顺利,但总体而言,美国大选已基本结束。 组。 事实上,无论是谁当选,只要选举已经结束,不确定性将被淘汰。 拜登的选举进一步降低了未来的确定性。 此外,拜登政府倡导与新的王冠流行,全球化和其他观点作斗争,这有利于全球经济的复苏和稳定。 从最近全球股票市场的激增可以明显看出这一点。
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