郑糖期货短期内保持较弱趋势

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    近期,郑糖走势相对纠结,方向上不合较大。首先,食糖商业救济保障措施到期,固然国家没有正式文件宣布,但市场默认的情况是配额外入口关税恢复至此前的50%,而关税大幅下调则意味着入口本钱大幅下降;其次,食糖配额外发放量并没有终极确定,目前了解到的信息是暂时发放135万吨,后续存在增发的可能;再次,期货直播室喊单糖浆入口量在今年将大幅增加,这是新的增量,市场较为担忧其后期的演变;最后,今年受到疫情的影响,食糖消费有所减少,这也导致海内供需平衡表更加宽松,而中期跟着海内疫情基本不乱,消费将逐渐恢复正常水平,并且旺季需求也逐渐启动,这将是检修需求的重要时间段。
郑糖

    商业救济保障措施到期

    食糖商业救济保障措施采取对关税配额外入口食糖征收保障措施关税的方式,实施期限为3年,自2017年5月22日至2020年5月21日,实施期间措施逐步放宽。保障措施到期后,配额外入口关税将恢复至此前的50%,所带来的入口本钱下降幅度在800—1000元/吨,造成入口糖的本钱上风凸起,本钱大幅低于国产糖,引发较大的市场担忧。

    目前外汇之家来看,食糖商业救济保障措施对我国食糖入口量的影响非常显著。从2015年开始,我国食糖年度入口量逐年下降,除了政策因素外,另外的因素就是配额外的发放量和海内外食糖价差。因为我国食糖供给长期产不足需,这也导致入口糖成为最重要的增补,所以入口糖大多数情况下处于盈利状态。从长期来看,海内外食糖大周期的行情基本一致,但因为海内有政策保障,所以海内糖价走势大多强于外盘。

    从配额外入口对市场的影响来说,制糖本钱大幅下调,假如海内食糖供需大致平衡或者紧张,那么将不会对国产糖构成较大冲击,定价将以国产糖为主;假如泛起供给宽松,那么国产糖势必会受到较大冲击。除去价格因素,产量对糖价的影响更大。据了解,今年配额外许可证暂时发放食糖135万吨,和去年持平,但市场普遍预期食糖或增发。

    糖浆入口成为新的变量

    4月,我国入口糖浆12.6万吨,同比增加11.5万吨;1—4月,我国累计入口糖浆29.48万吨,同比增加27.7万吨。编码为17029000的糖浆入口,以目前海内的法律法规来看,糖浆入口是属于正当的,并且不在对配额外食糖入口的管控和关税管制之下。尽管业内人士纷纷呼吁要对其进行管制或管控,但尚未有官方表态。

    糖浆入口成为今年新的变量,但糖浆入口相对白糖(4944, -56.00, -1.12%)保质期偏短,相对50%入口关税的食糖,入口本钱上风并不显著。前期,因为加工糖厂多在等待入口关税落地,入口糖浆作为增补需求较高。后期,关税假如落地,是否会泛起入口糖放量,而糖浆入口下滑的现象,仍需要持续观察。

    市场需求基本恢复正常

    新冠肺炎疫情对海内食糖消费的影响正逐渐消失,从各种场所的开放情况来看,需求基本恢复正常。后面跟着气温升高,需求旺季也将正式到来,这也是检修海内需求表现的枢纽时间段。固然海内现货销售在五一假期好转之后又重回清淡,但从中期的季节性规律来看,后面将泛起一段时间的旺季消费,这对糖价的影响至关重要。假如旺季消费正常或超预期,那么糖价强势或偏振荡的可能性较大;假如旺季消费低于预期,糖价或继承向下寻找支撑。
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